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本周（2月13日-2月17日）A股市場整體沖高回落，滬指收跌1.12%，深成指跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.76%。板塊方面，本周漲幅居前的包括日用化工、熊去氧膽酸、新冠藥概念、工程機械、仿制藥、肝炎概念等板塊，醫(yī)藥股表現(xiàn)強勢。跌幅居前的包括種業(yè)、倉儲物流、鈣鈦礦電池、CPO概念、Chiplet概念、汽車芯片等。資金方面，北上資金周內(nèi)小幅凈流入，滬深兩市合計凈流入82.51億元，共有17個板塊獲增持，其中機械設(shè)備、美容護理、通信板塊持股量環(huán)比增逾3%；計算機、環(huán)保、食品飲料、電子、社會服務(wù)持股量環(huán)比增逾2%。農(nóng)林牧漁遭到大幅減持，持股量環(huán)比下降9.39%。另外，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，傳媒、輕工制造、有色金屬和鋼鐵四大行業(yè)已獲北上資金連續(xù)七周加倉，有色金屬及鋼鐵持股量較七周前增幅超過26%，其中有色金屬板塊本周獲得凈買入，主要系鋁業(yè)龍頭股被搶籌。
展望后市，中信證券建議，繼續(xù)堅守成長洼地，提高半導(dǎo)體等板塊的配置優(yōu)先級。其中長期戰(zhàn)略配置圍繞能源、科技、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域展開。其他品種方面，建議持續(xù)關(guān)注有一定業(yè)績成長彈性、相對冷門并且已經(jīng)開始受益于流動性修復(fù)的中小市值成長股，這些個股相對更多地分布在機械、環(huán)保、化工等領(lǐng)域。同時，還建議關(guān)注2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，如科技中的數(shù)字經(jīng)濟，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風光儲，機械等板塊中細分材料和設(shè)備領(lǐng)域，地產(chǎn)鏈中家居、家電等后周期品類。另外，創(chuàng)新藥或在今年接力CXO成為新的賽道型板塊。
渤海證券建議繼續(xù)關(guān)注偏股型基金2022Q4增配，且持倉水位尚處低位的行業(yè)，即醫(yī)藥生物、計算機、傳媒、非銀金融、機械設(shè)備行業(yè)；可重點關(guān)注其中博弈庫存和景氣拐點的半導(dǎo)體行業(yè)，以及低基數(shù)下受益于醫(yī)療消費恢復(fù)的醫(yī)藥行業(yè)。
對于近期大火的ChatGPT等板塊，華鑫證券指出，短期情緒沖擊不改春季行情的趨勢。預(yù)計后續(xù)A股大概率為震蕩走勢，受益于流動性修復(fù)的中小盤成長依舊活躍。ChatGPT 熱門題材短期降溫休整消化獲利盤，市場主線或有分化，關(guān)注低估且有政策催化的方向，如半導(dǎo)體、信創(chuàng)、工業(yè)母機、機器人等。
重點數(shù)據(jù)一覽
熱點復(fù)盤
【醫(yī)藥】
本周醫(yī)藥股表現(xiàn)強勢，新冠藥概念、工程機械、仿制藥、肝炎概念等板塊本周漲幅居前。吃藥行情是否再現(xiàn)？
興業(yè)證券認為，繼續(xù)看好消費醫(yī)療、創(chuàng)新藥板塊2023年投資機會。當前可重點關(guān)注院內(nèi)手術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的復(fù)蘇狀態(tài)，其中麻醉類藥品等領(lǐng)域可以重點關(guān)注。該領(lǐng)域建議關(guān)注恩華藥業(yè)、人福醫(yī)藥等公司。此外，跟隨復(fù)蘇進程，建議關(guān)注：1）高值耗材領(lǐng)域，包括TAVR、電生理等賽道。2）院內(nèi)診療恢復(fù)相關(guān)的檢測服務(wù)領(lǐng)域，如金域醫(yī)學等；脫敏制劑領(lǐng)域的我武生物。3）品牌消費領(lǐng)域。
中原證券認為，近期新冠病毒呈現(xiàn)慢速傳播的態(tài)勢，建議圍繞以下幾條主線尋找投資機會：1）關(guān)注創(chuàng)新中藥領(lǐng)域投資機會如康緣藥業(yè)、羚銳制藥、葫蘆娃的投資機會；2）建議重點關(guān)注國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、安圖生物；3）CXO 板塊整體業(yè)績較好，建議關(guān)注該板塊的估值修復(fù)機會，重點關(guān)注昭衍新藥，臨床實驗管理公司普蕊斯，中藥CXO 公司博濟醫(yī)藥。常規(guī)服務(wù)領(lǐng)域建議重點關(guān)注眼科領(lǐng)域的投資機會，隨著疫情常態(tài)化以及第一波感染高峰的過去，眼科消費有望持續(xù)復(fù)蘇，建議重點關(guān)注愛爾眼科， 何氏眼科， 華夏眼科，普瑞眼科。
【食品飲料】
本周食品飲料板塊漲幅達1.03%。從資金流向上看，截至2月17日，近5日食品飲料成為全市場主力資金凈流入第一大板塊，累計主力凈流入達99.99億元。同時根據(jù)華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)，上周（2月6日-2月10日）北向資金買入前五大行業(yè)分別為食品飲料、非銀、計算機、電子、公用事業(yè)。
東莞證券指出，2023年春節(jié)期間商超客流量增長較快，禮贈等消費場景恢復(fù)較為強勢，帶動大眾品需求復(fù)蘇。同時，餐飲場景回暖亦對啤酒、調(diào)味品、預(yù)制菜、速凍等產(chǎn)品需求起到提振。
光大證券（維權(quán)）表示，場景的修復(fù)、經(jīng)濟的復(fù)蘇是確定的，但是經(jīng)濟完全恢復(fù)到疫情前的時間周期是不確定性的。建議投資者圍繞需求最穩(wěn)定、抗風險能力最強、競爭格局最優(yōu)的賽道布局；場景的恢復(fù)提供較大的經(jīng)營彈性，重點關(guān)注次高端白酒；此外，消費場景逐步恢復(fù)的預(yù)期下，大眾品依然可圍繞門店+供應(yīng)鏈展開，核心推薦標的是絕味食品、安井食品、立高食品。
華安證券認為，在食品飲料行業(yè)中，白酒板塊今年的主線是全年景氣度向上。目前，市場擔憂的估值、政策、短期業(yè)績并不是決定白酒的方向性問題。當前渠道反饋整體動銷好于預(yù)期，經(jīng)銷商信心改善明顯，預(yù)計2月份至3月份，白酒有望迎來一定的需求回補。建議短期仍舊尋求高端龍頭股、關(guān)注次高端及區(qū)域酒優(yōu)質(zhì)彈性的品種。啤酒方面，現(xiàn)飲場景持續(xù)恢復(fù)趨勢明朗，行業(yè)結(jié)構(gòu)升級有望較去年加速；全年成本壓力同比改善。繼續(xù)推薦多因素改善有望帶來較大業(yè)績彈性的品種。休閑食品方面，零食行業(yè)渠道更迭，建議把握新一輪流量紅利下的成長性機會。
【煤炭】
本周煤炭板塊表現(xiàn)平平，周跌1.10%。不過周五震蕩走強，數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股中煤炭股有28只，今年以來潞安環(huán)能、恒源煤電、華陽股份、靖遠煤電股價漲幅居前。不過目前多數(shù)煤炭股的股價均在低位，按照最新收盤價較去年以來的高點回撤幅度來看，超半數(shù)煤炭股股價超跌幅度超30%，淮河能源、兗礦能源、晉控煤業(yè)、安源煤業(yè)、平煤股份的超跌幅度居前。另外，統(tǒng)計顯示，A股煤炭板塊已有21家上市煤企公布2022年業(yè)績預(yù)告，超八成煤炭企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績預(yù)增。其中，潞安環(huán)能等7家企業(yè)預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅逾100%。
中泰證券認為伴隨經(jīng)濟刺激政策持續(xù)發(fā)力，煤炭下游需求有望超預(yù)期復(fù)蘇，1月新增信貸4.9萬億元，刷新單月最高紀錄，提振市場信心，佐證后市需求樂觀判斷。在增產(chǎn)保供大背景下，中長期合同制度日益強化，供需結(jié)構(gòu)性錯配更加凸顯，煤價波動加大成為新常態(tài)，但行業(yè)供給乏力問題并未緩解，緊平衡格局延續(xù)，煤炭價格后市依然看漲。
信達證券認為，在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關(guān)注布局煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機會。繼續(xù)全面看多煤炭板塊，建議繼續(xù)關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關(guān)注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大的兗礦能源、陜西煤業(yè)、廣匯能源、中國神華、中煤能源等；二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、盤江股份等。
【銀行】
本周銀行板塊表現(xiàn)一般，周跌幅達到1.67%。不過業(yè)績方面，目前已有20家A股上市銀行發(fā)布2022年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，2022年度，20家銀行營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比正增長，其中，18家銀行2022年凈利潤同比增速超過10%。同時數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)已有9家銀行接受637家機構(gòu)調(diào)研，參與調(diào)研的機構(gòu)數(shù)較去年同期增加近一成。9家被調(diào)研的銀行中，江浙地區(qū)包攬7家，包括地處江蘇省的紫金銀行、張家港行、蘇州銀行、江陰銀行、常熟銀行5家，以及地處浙江省的瑞豐銀行、杭州銀行2家。另外2家被調(diào)研銀行分別為渝農(nóng)商行和齊魯銀行。
東北證券研報指出，從目前發(fā)布的業(yè)績快報來看，上市銀行在四季度疫情沖擊的影響下，基本面仍然穩(wěn)健，其中尤以擁有區(qū)位優(yōu)勢的城農(nóng)商行表現(xiàn)更佳，在區(qū)域經(jīng)濟率先恢復(fù)、信貸供需兩旺環(huán)境下，業(yè)績增速仍在提升，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善。
【有色金屬】
本周有色金屬板塊表現(xiàn)不理想，周跌2.19%。不過值得關(guān)注的是，有色金屬等行業(yè)已獲北上資金連續(xù)七周加倉，有色金屬持股量較七周前增幅超過26%。
東亞前海證券認為，2023年“內(nèi)強外弱”形勢明顯，國內(nèi)經(jīng)濟回暖以及美元指數(shù)下行趨勢下整體金屬資產(chǎn)價格或?qū)⒂瓉砩闲袡C會。板塊推薦：貴金屬（黃金、白銀），工業(yè)金屬（鋁、錫），稀有金屬（鉬，鋰）。其中，鋁、鉛、鋅等工業(yè)金屬持續(xù)去庫，庫存處于低位，助力價格回升。需求方面，房地產(chǎn)和新能源等行業(yè)支持下，鋁需求有望持續(xù)高增。隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策的逐步落地，電子行業(yè)需求有望企穩(wěn)。同時，光伏打開焊錫新的需求增長空間。
華創(chuàng)證券認為，短期預(yù)期修復(fù)帶來震蕩行情，更看好長期需求復(fù)蘇驅(qū)動下的基本面行情。建議關(guān)注全年來看估值在低位，且供應(yīng)剛性，需求復(fù)蘇會明顯提升公司業(yè)績的細分領(lǐng)域：鋰、稀土及稀土永磁板塊中具備成長屬性且估值優(yōu)勢的廣晟有色、中礦資源、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中科三環(huán)、寧波韻升（維權(quán)）；建議關(guān)注供應(yīng)端持續(xù)緊張，下游需求未來有望修復(fù)的行業(yè)龍頭錫業(yè)股份（維權(quán)）。
平安證券認為，需求端，鉬、鎢、銻、鋯、錫等小金屬是中高端裝備制造、新能源、新材料產(chǎn)業(yè)中的關(guān)鍵加強材料，終端市場高速發(fā)展下，小金屬應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)拓寬，新增長極正逐步打開；供應(yīng)端，小金屬資源相對稀缺，供應(yīng)增量釋放有限，未來我國還將進一步提高相關(guān)產(chǎn)品集中度，逐步掌握定價權(quán)，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的長周期。建議關(guān)注掌握核心稀缺資源，積極開拓小金屬下游需求的成長性標的。
【ChatGPT】
本周ChatGPT概念進一步回落，周跌幅達1.02%。ChatGPT后市還有戲嗎？對其他相關(guān)板塊有何影響？
東方證券認為，ChatGPT 具有良好的商業(yè)價值，未來應(yīng)用空間廣闊。ChatGPT 相關(guān)技術(shù)不僅對眾多的C 端應(yīng)用帶來革新，同時也將對B端應(yīng)用產(chǎn)生重大影響，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望真正從數(shù)字化走向智能化，ChatGPT 在企業(yè)辦公中的應(yīng)用，具備很大的想象空間。隨著ChatGPT 開啟付費訂閱試點，AIGC 的商業(yè)化進程正式拉開帷幕。據(jù)量子位報告統(tǒng)計，到2030 年，AIGC 的市場規(guī)模將超過萬億人民幣，但由于AIGC 目前產(chǎn)業(yè)化程度有限，大量業(yè)務(wù)場景尚未成功變現(xiàn)，商業(yè)模式也還處于探索階段。
申港證券認為，ChatGPT發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”，國內(nèi)外科技巨頭加快生成式AI 布局。ChatGPT的爆火引起了國內(nèi)外科技巨頭的重視，各方加快生成式AI 的研發(fā)和布局，或利用ChatGPT 提高產(chǎn)品競爭力。投資建議來看，AI 大模型訓練需要大算力支撐，利好IT 基礎(chǔ)設(shè)施廠商，同時建議關(guān)注有生成式AI 技術(shù)儲備的人工智能廠商。相關(guān)標的如下：IDC 標的：奧菲數(shù)據(jù)；服務(wù)器標的：浪潮信息、中科曙光；芯片標的：景嘉微、海光信息；生成式AI 標的：科大訊飛、云從科技、拓爾思、海天瑞聲。
后市配置
中金策略：港股回調(diào)提供布局時機，關(guān)注這三個方向
中金策略認為，近期市場盤整或?qū)⑻峁└玫脑俨季謾C會，但建議投資者短期仍可以保持耐心，略等待更好窗口。市場短期或維持盤整以消化已經(jīng)計入的預(yù)期，并等待新的催化劑的到來。市場上漲行情尚未結(jié)束，基準情形下更多類似2019年，即盈利溫和增長推動下，市場在快速修復(fù)后逐步轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機會。在配置策略上，除了受益于利好政策的消費和地產(chǎn)外，我們建議投資者關(guān)注預(yù)期反轉(zhuǎn)修復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療保健，以及高景氣的科技軟硬件等三個方向。
西部策略：跨年行情仍有最后一漲，可關(guān)注這些行業(yè)
西部策略認為，跨年行情仍有最后一漲。而從風格來看，經(jīng)濟預(yù)期修復(fù)，短端利率快速上行，高風偏資金獲利了結(jié)，市場風格正在回歸價值主線。短期來看，在國企改革政策預(yù)期催化之下，金融，通信，火電，建筑，交運等行業(yè)仍有機會。行業(yè)層面建議關(guān)注：醫(yī)藥中消費屬性較強的消費醫(yī)療、中藥、藥房、醫(yī)療器械等細分領(lǐng)域；地產(chǎn)后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)；隨著消費電子中的存儲、面板等細分行業(yè)。
廣發(fā)策略：A股繼續(xù)沿“托底+重建”推薦這些板塊
廣發(fā)策略認為，今年A股春季行情的持續(xù)時間接近歷史均值、區(qū)間漲幅低于歷史均值。目前風格依然是高改善彈性行業(yè)跑贏高景氣行業(yè)。配置建議：1．疫后修復(fù)鏈+估值合意（醫(yī)療器械/創(chuàng)新藥/中藥/廣告營銷/黃金珠寶）；2．地產(chǎn)鏈普遍估值低位（地產(chǎn)/裝修建材/家電），大金融仍在估值底部（保險/證券）；3．部分成長景氣預(yù)期23年改善（通用自動化/計算機/半導(dǎo)體設(shè)計）。
華西證券：消費復(fù)蘇仍是大概率，支撐A股底部區(qū)間
華西證券認為，往后看，A股指數(shù)震蕩上移的態(tài)勢沒有改變，階段性調(diào)整即是再次布局的機會。此外，近期高頻數(shù)據(jù)顯示，自今年初疫情高峰回落后，疫情對消費場景和居民預(yù)期影響已大幅減弱，各地消費活力迅速反彈。行業(yè)配置上，建議關(guān)注消費領(lǐng)域的“醫(yī)藥、食品飲料”。
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