來源：全景財經(jīng)?
“當前已進入權益類資產(chǎn)配置大的時間窗口期。”
隨著內(nèi)外環(huán)境轉(zhuǎn)向積極，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，投資者們對今年的資產(chǎn)配置充滿期待。
其中，ETF作為被動投資的方式之一，越來越受投資者的青睞。
近日，全景網(wǎng)圍繞ETF主題，與景順長城基金、國泰基金、南方基金多位業(yè)內(nèi)資深大咖展開對話，為投資者朋友們2023年的資產(chǎn)配置指點迷津。
01
ETF資產(chǎn)凈值達1.64萬億
深市ETF高質(zhì)量發(fā)展
近年來，ETF市場快速擴容。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月8日，國內(nèi)ETF共772只，資產(chǎn)凈值1.64萬億元。
其中，深交所ETF的發(fā)展步伐走在了市場前沿，近年來ETF規(guī)模、品種和投資者數(shù)量大幅增長。
據(jù)深交所最新數(shù)據(jù)，2022年，深市新增ETF募集規(guī)模792億元，ETF資產(chǎn)規(guī)模較2021年底增長33%；ETF個人投資者戶數(shù)年內(nèi)增長13%，機構投資者戶數(shù)年內(nèi)增長50%。
與此同時，深交所衍生品市場高質(zhì)量發(fā)展。2022年成功上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權、中證500ETF期權和深證100ETF期權3只ETF期權，實現(xiàn)深市單市場ETF期權零的突破，完成從單一品種到初具體系的跨越，初步形成覆蓋創(chuàng)新成長、創(chuàng)新藍籌、中小市值、大盤藍籌特征的ETF期權產(chǎn)品體系。
目前，深交所ETF期權共掛牌4只，全年累計成交1.3億張，日均成交近120萬張，市場規(guī)模較發(fā)展初期增長近5倍。匯聚20家期權做市商、120家經(jīng)營機構和26萬投資者，投資者開戶數(shù)較2021年年底增長29%，市場基礎不斷鞏固。
深交所還以ETF期權推出為契機加強標的建設，布局碳中和、高端裝備、工業(yè)母機、數(shù)字經(jīng)濟等ETF，加大服務國家戰(zhàn)略力度；推出首批現(xiàn)金申贖政金債ETF，推出指數(shù)增強ETF，豐富中證1000ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF等重點產(chǎn)品供給。
深交所基金部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月末，深市基金產(chǎn)品共589只，資產(chǎn)管理總規(guī)模4159.79億元，環(huán)比增長5.71%；其中，ETF共289只，總市值3756.6億元，環(huán)比增長5.92%，總份額3191.26億份。
從產(chǎn)品規(guī)模來看，深市規(guī)模超百億的ETF共有7只，滬深300ETF、芯片ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF居前三，總規(guī)模分別達247.6億元、237.28億元、230.82億元。
02
配置時點已至
ETF如何選擇？
在ETF高質(zhì)量發(fā)展之下，如何選擇ETF成為眾多投資者頗為關注的議題。
對此，國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏建議：投資者應在明確自身風險承受能力的前提下，構建投資組合或設定投資目標。“如果投資者的風險承受能力偏低，那么整個組合里權益類資產(chǎn)不應該太多，可以做大類資產(chǎn)配置策略，以債券ETF為主，商品、海外、港股和A股ETF為輔。如果風險偏好比較高，可以直接做行業(yè)輪動策略，還可以做一兩個行業(yè)的長期配置策略，以及核心加衛(wèi)星策略，即一些寬基產(chǎn)品加上一些行業(yè)產(chǎn)品。”
“從客觀角度看，ETF選擇可以參考兩個緯度：一看流動性，因為成交額大代表著買賣雙方的力量較大，交易的價格相對平穩(wěn)，接近真實價格，一些日均成交在一個億以上的ETF就是流動性非常好的ETF；二看規(guī)模，在符合流動性標準之上看基礎規(guī)模，如規(guī)模在5個億以上的ETF，理論上符合絕大部分投資者對于這一指數(shù)標的投資的適配性，其實就可以進行配置，不一定追求最大。”景順長城ETF與創(chuàng)新投資部總經(jīng)理汪洋表示。
在南方基金基金經(jīng)理龔濤看來，經(jīng)歷了長時間的估值和盈利壓制后，當前已進入權益類資產(chǎn)配置的大的時間窗口期，投資者可圍繞穩(wěn)增長和經(jīng)濟結構調(diào)整大的方向?qū)ふ乙恍〦TF標的進行配置。
龔濤還對核心-衛(wèi)星的配置方案作出進一步闡釋。“一般核心的角度，我們會選取寬基指數(shù)進行配置，其中涉及到市值層面的判定，比如選擇滬深300指數(shù)這種大盤價值型的，還是選擇中證500、中證1000這種偏中小盤成長型的，需要對整個市值的風格做出一定的判斷，從而形成核心的組合配置。在流動性相對比較充裕的情況下，從盈利修復的彈性包括長期配置的性價比來看，我們覺得中小市值的成長型指數(shù)在當前的配置價值更好。”
而衛(wèi)星，則是在跟上市場漲幅的基礎上，選擇一些更加具投資價值或者彈性的細分賽道，龔濤稱，“我們認為當前估值被嚴重低估的擁擠度回落到一定程度的新能源板塊，在人口老齡化大趨勢下的醫(yī)藥板塊等等，都具備較好的配置價值。建議投資者選擇相對較寬的行業(yè)指數(shù)進行配置，從而保證對市場行情機會有一定的覆蓋度。”
03
資產(chǎn)配置出海需求明確
QDII成公募重點布局方向
在ETF高速發(fā)展的過程中，同質(zhì)化問題也日漸凸顯，而出海，成為了公募探索ETF創(chuàng)新的重要路徑。
近年來，公募基金出海進程加快，QDII基金發(fā)行熱情高漲，規(guī)模增長明顯。
數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，QDII基金總資產(chǎn)凈值3267.81億元，較2018年的705.73億元翻了4.6倍。
今年以來截至3月8日，已有招商納斯達克100ETF、匯添富納斯達克100ETF、華安恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF等13只QDII基金已經(jīng)或正在發(fā)行中。此外，證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，當前還有19只QDII基金等待審批。
“目前A股市場的ETF產(chǎn)品供給已經(jīng)較為充分，QDII將成為未來基金公司的重點布局方向，可以說是藍海。”龔濤說道。
他認為，從投資者的角度來看，資產(chǎn)配置的出海需求，是分散化投資必要的環(huán)節(jié)，投資者也希望去配置一些海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。比如一些科技類美股具備非常強的投資代表性，通過工具化產(chǎn)品的方式，將這類資產(chǎn)引入到國內(nèi)供投資者進行配置，從需求端來看已經(jīng)具備一定基礎，未來這一趨勢也會愈發(fā)明顯。
汪洋稱，當前整個市場700多只ETF，絕大部分都是跟蹤A股，相關性很高，而跨境投資最大的意義之一就是分散風險。
“目前普通投資者比較容易接受的是香港地區(qū)，因為可以通過港股通渠道，投資上比較便利，且不受QDII額度的限制等等。”汪洋進一步表示。
值得一提的是，2022年，深交所基金簡稱進一步擴位，推出基金通平臺，優(yōu)化流動性服務制度，推動更多ETF納入集合申購試點，ETF納入深港互聯(lián)互通機制正式開通，深新ETF互通雙向產(chǎn)品順利推出。
現(xiàn)下，龔濤對港股也較為看好，其表示：不管是以恒生指數(shù)，還是以科技類指數(shù)去介入香港市場，當前的估值調(diào)整相對充分，在未來美元指數(shù)趨弱的大趨勢、資金流入新興市場的大背景下，港股市場的修復也會有一個較好的預期。
針對ETF進一步發(fā)展的推動力，龔濤提出，在當前的時點，一方面應做大量的創(chuàng)新嘗試，在品類上學習海外的同業(yè)，布局一些創(chuàng)新型的產(chǎn)品，在供給上給到更多的工具供投資者進行使用；另一方面是在整個投資解決方案層面，由原來的單品推薦逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)或?qū)捇M合推薦，綜合配置方案會給投資體驗帶來顯著的提升。
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