A股全面注冊(cè)制首批主板新股來了。
3月23日晚間，首批主板注冊(cè)制企業(yè)IPO定價(jià)結(jié)果出爐。滬市主板注冊(cè)制第一股中重科技本次發(fā)行價(jià)格為17.80元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為29.01倍；深市主板注冊(cè)制第一股登康口腔的發(fā)行價(jià)格為20.68元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為36.75倍。兩只新股于3月27日進(jìn)行網(wǎng)上申購。
值得注意的是，兩只股票發(fā)行市盈率均突破以往23倍“天花板”，主板新股上市首日零破發(fā)率將成為歷史，投資者主板打新“躺贏”時(shí)代或一去不返。
根據(jù)安排，主板新股中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業(yè)申購日為3月28日；柏誠股份、江鹽集團(tuán)、南礦集團(tuán)、陜西能源申購日為3月29日。
機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，在全面注冊(cè)制實(shí)施的背景下，未來參與打新不再是無風(fēng)險(xiǎn)套利。
中信證券的數(shù)據(jù)表明，2016年打新新規(guī)實(shí)施以來，創(chuàng)業(yè)板、主板的核準(zhǔn)制新股的發(fā)行市盈率分別為22.30倍和22.46倍，均低于23倍，上市未出現(xiàn)首日破發(fā)的情形。而創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股、科創(chuàng)板新股的發(fā)行市盈率，則直接提升至37.44倍和72.85倍，開始出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。
有創(chuàng)投人士稱，“投資者需要注意未來注冊(cè)制主板新股可能破發(fā)，不能‘閉眼打新’了。全面注冊(cè)制取消了23倍發(fā)行市盈率的窗口指導(dǎo)，采取直接定價(jià)的方式，有利于企業(yè)以更市場(chǎng)化的股價(jià)進(jìn)行融資。未來機(jī)構(gòu)參與新股詢價(jià)，更需要關(guān)注企業(yè)基本面，包括商業(yè)模式、財(cái)務(wù)信息、行業(yè)地位等。”
他表示，中重科技和登康口腔的發(fā)行PE雖然都大于核準(zhǔn)制下的23倍，但仍然處于較為合理水平。全面注冊(cè)制落地后，投資者對(duì)注冊(cè)制主板新股發(fā)行PE的上升要有一定預(yù)期，并且注冊(cè)制下新股定價(jià)的影響因素更為市場(chǎng)化，公司的商業(yè)模式、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、同業(yè)估值水平等都是需要考慮的地方。
華西證券研究團(tuán)隊(duì)指出，“打新‘躺贏’的模式將不復(fù)存在，未來打新的難度加大。對(duì)于普通投資者來說，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高自身研究能力。對(duì)于網(wǎng)下投資者來說，需要合理審慎報(bào)價(jià)，承擔(dān)起專業(yè)投資者的責(zé)任。”
“但根據(jù)其他板塊經(jīng)驗(yàn)，主板市場(chǎng)新股定價(jià)將會(huì)更加均衡，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)公司質(zhì)地和發(fā)展前景來給予其相匹配的發(fā)行估值。”有行業(yè)人士表示。
此外，新股上市或不再有連板現(xiàn)象。根據(jù)交易規(guī)則，核準(zhǔn)制新股上市后每日漲跌幅均有限制，所以以前常常會(huì)看到新股連板等著開板的情形。全面注冊(cè)制下，主板注冊(cè)制新股上市前5個(gè)交易日將不設(shè)漲跌幅限制，第六個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。
監(jiān)管也在積極指導(dǎo)打新工作。3月24日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券公司APP“一鍵打新”功能的通知》。中證協(xié)對(duì)證券公司提出以下三方面要求：一是完善風(fēng)險(xiǎn)信息提示，二是優(yōu)化APP選擇功能設(shè)置，三是細(xì)化新股申購頁面提示。
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