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　　根據多位券商人士透露，證券公司薪酬較大幅度下調幾乎成為大勢所趨。在此輪降薪中，受影響最大的是券商高管。幾大頭部券商薪酬水平將向降薪后的銀河證券看齊

　　文 | 張欣培 崔文靜

　　編輯 | 楊秀紅

　　隨著上市券商年報的陸續披露，薪酬成為了外界關注的關鍵詞。

　　根據Choice金融終端數據，截至4月6日（下同），在可比的22家上市券商中，有19家券商員工人均薪酬出現下滑。招商證券下滑幅度最大，達到39.37%；海通證券下滑幅度亦超過30%，達到36.30%；號稱“投行貴族”的中金公司降幅為29.61%，人均年薪跌至百萬元之下。

　　業內人士認為，多種原因導致了整個券商行業薪酬的下降。一方面，受資本市場波動影響，2022年券商整體業績表現不佳。根據中國證券業協會（下稱“中證協”）統計，2022年，140家證券公司營收3949.73億元，同比下降21.38%；凈利潤1423.01億元，同比下降25.54%。

　　另一方面，證券公司作為金融機構，在薪酬體制方面也正面臨變革。2022年5月，中證協發布《證券公司建立穩健薪酬制度指引》。同年8月，財政部對國有金融企業發布“限薪令”。

　　2023年2月23日，中央紀委國家監委網站刊發了一篇題為《堅決打贏反腐敗斗爭攻堅戰持久戰》的文章。其指出，要破除“金融精英”“唯金錢論”“西方看齊論”等錯誤思想，整治過分追求生活“精致化”、品味“高端化”的享樂主義和奢靡之風。

　　根據多位券商人士透露，證券公司薪酬較大幅度下調幾乎成為大勢所趨。

　　不過，多家券商的中后臺人員告訴《財經》記者，“工資已降無可降。”實際上，大多數普通員工的薪酬并不算高。在本輪降薪中，受到影響最大的為券商高管。數據也顯示，高管成為了降薪主力。

　　在可比的22家上市券商中，有18家券商高管出現降薪，其中13家的高管薪酬降幅大于員工人均薪酬降幅，高管最高降薪幅度達到了61%。不過，也有幾家券商在員工人均薪酬下滑之下，高管薪酬卻逆勢大漲，這在一定程度上或受到高管增聘等因素影響。

　　值得注意的是，盡管券商在2022年出現了普遍的業績下滑和薪酬下調，但是員工人數卻在逆勢擴張。在可比的32家上市券商中，員工人數增加的券商有24家。其中，六家頭部券商的員工增加人數超過了1000人。不過，這樣的人員增加規模遠遠小于2021年。

　　券商薪酬普降

　　降薪成為了2022年大多券商的共同點。從上市券商已披露的年報數據中可以發現，多家券商員工人均薪酬出現了明顯下降。

　　其中，招商證券下滑幅度最大，達到了39.37%。對于該問題，4月6日，招商證券在投資者互動平臺表示，遵循業績目標對標市場、薪酬水平對標市場的雙對標原則，根據崗位價值、業績結果、績效表現、全面風險管理和合規管理落實情況等多維度確定有競爭力的薪酬水平，做到“業績升、薪酬升，業績降、薪酬降”。此外，公司積極探索并落地實施短期與中長期相結合的人才激勵措施。

　　從業績上看，2022年招商證券實現營業收入192.19億元，同比下滑34.69%；實現歸屬母公司股東凈利潤80.72億元，同比下滑30.68%。

　　連續兩年人均薪酬過百萬的中金公司，2022年人均薪酬降至81.96萬元，降薪幅度為29.61%。不過這樣的薪酬在內資券商中依然排名第二。

　　中信證券人均薪酬同樣下調，降幅為11.68%，其人均薪酬為83.64萬元，在內資券商中排名第一。

　　多位券商人士告訴《財經》記者：“監管要求頭部券商薪酬向銀河證券看齊，看齊的標準不是現在的銀河證券，而是銀河證券先帶頭降薪，其他頭部券商向降薪后的銀河證券看齊。”

　　被認為頭部券商降薪看齊標準的銀河證券，2022年人均薪酬為57.65萬元，較2021年微降0.75萬元。

　　2022年，人均薪酬和應付職工薪酬位居銀河證券之上的券商已大大減少。2022年，海通證券、招商證券、東方證券的員工人均薪酬均低于銀河證券。

　　實際上，幾年前，券商人均薪酬曾一度接近80萬元。根據Wind（萬得）數據顯示，2015年，證券公司（包括內資和外資券商）的人均薪酬曾高達79.81萬元，當時內資券商人均薪酬超過80萬元的只有20余家。而在2022年，高于這一薪酬水平的內資券商僅剩中信證券（83.64萬元）和中金公司（81.96萬元）兩家。

　　轉折點發生在2015年，當年A股市場大幅波動，導致2016年-2018年證券公司整體業績滑坡，券商薪酬也隨之持續下調。2018年券商人均薪酬降至42.60萬元，較2015年跌去46.62%。

　　再之后，隨著資本市場的回暖，券商薪酬水平也有所回升。2021年，券商人均薪酬達到63.96萬元。根據國家統計局的數據，當年全國城鎮非私營單位就業人員年平均工資為10.68萬元，薪酬最高的IT行業平均工資為20.15萬元，僅為券商人均薪酬的三分之一。

　　盡管證券公司的人均薪酬乍看似為打工人天花板，但并非每個券商人的收入都高不可攀。在人均薪酬常年位列內資券商前三的證券公司中，部分中后臺人員的年薪大約為30萬元-40萬元。

　　“我們收入其實沒那么高，我的收入常年保持在公司人均薪酬的四分之一至三分之一。”多位工作多年的頭部券商中后臺人員告訴《財經》記者。某中部券商同崗位人員亦表示，自己工資金額在30萬元左右。

　　相比之下，投行、資管等業務條線的前臺人員薪酬較高。不過，在他們的收入中，收入績效部分占比較大，即與工作量高度掛鉤，同崗位同職級人員的收入可能相差懸殊。有頭部券商投行債券條線“90后”向《財經》記者透露，其年收入可達稅前200萬元左右，但業內同齡人中像他一樣高的并不多見。

　　高管成降薪主力

　　降薪成為行業趨勢，其中尤以管理層受影響更大，“降薪在很大程度上看總工資包，高管層受影響最大，一些收入較高的前臺業務條線工資可能也會受到一定波及，但也有部分收入在公司內相對偏低的中后臺人員薪酬不會受到太大影響。”多位券商人士告訴《財經》記者。

　　根據《財經》記者統計，2022年多家上市券商的高管薪酬出現了下滑。

　　在22家可比的上市券商中，有18家高管薪酬出現了下降。其中，降幅在10%以下的有一家；降幅10%-30%的有九家；降幅30%-50%的有四家；降幅超過50%的有四家。

　　中金公司、申萬宏源、國元證券、東興證券高管薪酬降幅均超過了50%。數據顯示，2022年，東興證券高管薪酬總額為1435.38萬元，同比下降了61.24%。其中，公司副總經理張軍的薪酬由2021年的527.78萬元下降至110.97萬元，總經理與監事的薪酬降幅均超過百萬元。同年，中金公司高管薪酬總額為4126.30萬元，同比下降56.30%。申萬宏源、國元證券高管薪酬則分別下降54.16%、52.38%。不過，部分券商的高管薪酬下降或受高管人員變動影響，前一年高管薪酬基數的高低也是影響薪酬降幅的一大因素。

　　頭部券商如中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券等的高管薪酬也出現下降。其中海通證券下滑41.84%；中信證券高管薪酬下降37.51%；華泰證券為20.09%；國泰君安降幅較小，為6.08%。

　　實際上，在這場降薪中，券商高管薪酬的降幅明顯高于員工人均薪酬降幅，高管成為了降薪主力。

　　根據Choice金融終端數據，在可比的22家券商中，有13家券商的高管薪酬降幅大于員工的人均薪酬降幅。例如，東興證券2022年高管薪酬降幅為61.24%，員工人均薪酬降幅僅為3.62%；國元證券高管薪酬降幅為52.38%，員工人均降幅僅為8.96%；中金公司高管薪酬降幅為56.30%，其執行董事、首席執行官黃朝暉薪酬下降56.19%，員工人均薪酬降幅為29.60%。

　　員工人均薪酬與高管薪酬降幅最接近的為海通證券。2022年，海通高管薪酬下降41.84%，員工人均薪酬下降36.30%。

　　值得注意的是，有三家券商在高管降薪的同時，員工人均薪酬卻逆勢上漲。比如，頭部券商國泰君安，數據顯示，2022年國泰君安高管薪酬下降6.08%，但員工人均薪酬卻提高了10.49%。光大證券（維權）高管薪酬降10.78%，員工人均薪酬上漲1.52%。中小券商紅塔證券更是在高管薪酬降22.54%的同時，上調員工人均薪酬比例達9.40%。

　　數據顯示，也有券商在員工人均薪酬下降的情況下，高管薪酬實現了上漲，例如廣發證券、華安證券與華林證券。但若剔除這些導致高管薪酬整體上漲的個別因素，這幾家券商的高管薪酬大多沒有太大變化。

　　數據顯示，2022年廣發證券員工人均薪酬同比下降了22.95%，但是高管薪酬卻同比上漲了13.59%，其總經理薪酬上漲幅度最大。2022年，總經理薪酬從2021年的197.87萬元上漲到239.44萬元，同比上漲21.01%。不過，公司高管薪酬變化的一部分因素來自之前年度遞延發放的薪酬。與此同時，2021年7月，廣發證券包括董事長在內的多位高管離職，這在一定程度上也使得其2021年的高管薪酬相對不高。

　　中小券商華林證券高管薪酬也實現了較大幅度上漲。2022年，高管薪酬同比上漲19.34%，但員工人均薪酬下降了1.42%。

　　公司首席執行官趙衛星在2021年年薪為90.11萬元（2021年11月26日才任職），2022年年薪則增加到721.32萬元。在總經理職位排名中，位于行業第二高。其個人薪酬提高了公司高管群體的薪酬水平。

　　華安證券在員工人均薪酬下滑11.23%的情況下，高管薪酬則有5.47%的上漲。不過，高管薪酬的上漲主要來自多名總裁助理2022年薪酬上漲（2021年7月才開始任職）。

　　頭部券商帶頭增員擴張

　　券商普降薪酬的另一面是員工人數的增加。根據《財經》記者統計，截至4月6日，在可比的32家上市券商中，員工人數增加的券商有24家，只有8家券商員工出現了減少。券商人員的增加一定程度上源于規模的擴張。

　　其中，中信證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、中信建投、中金公司六家頭部券商的員工人數增加超過千人。華泰證券員工人數增加最多，達到了2427人。緊隨其后的是中信建投、中信證券，分別增加2369人與2046人。

　　相比之下，海通證券員工人數增加較少，僅為512人，遠低于其他頭部券商。

　　實際上，從員工人數的變化可以窺見券商在具體業務條線的擴張與收縮情況。通過對中證協披露的從業人員數據分析可以看出，券商在業務上的布局變化。

　　根據《財經》記者統計，一般證券業務、分析師、投資顧問、保薦代表人從業人數普遍增加。其中，一般證券業務是員工人數增加主力。一般證券業務從業人員可包括行政人員，行政人員在券商內部薪酬相對較低。

　　以員工增加人數最多的華泰證券為例，一般證券業務從業人數增加了1112人，幾乎占到了增加總員工數的一半。中信建投與中信證券在該項業務上增加的人數更是分別達到了2019人與1563人。國泰君安、廣發證券、海通證券等均分別增加了數百人。

　　員工人數增加第二多的便是投資顧問。在券商財富管理轉型的背景下，投資顧問需求漸增。以券商營業部為例，崗位職責相對偏銷售的證券經紀人需求有所減少，擁有更專業投顧經驗、可以更好站在買方角度為投資人出謀劃策的投資顧問受到更多歡迎。數據顯示，中信證券、中金公司、中泰證券在該項業務上員工人數增加均超過300人。此外，廣發證券增加292人，華泰證券增加215人。海通證券則是少數投顧人數與上年基本持平的券商之一。

　　在分析師與保薦代表人數量上，大多數券商均有小幅度增加。

　　所有業務中，大多數券商證券經紀人的人數出現下滑。數據顯示，2022年，海通證券證券經紀人減少了971人，中信建投減少337人，國泰君安與中泰證券減少人數均在200人以上。

　　根據券商人士介紹，證券經紀人主要供職于券商營業部，部分券商證券經紀人為外包式，并不與證券公司直接簽訂勞動合同。隨著券商財富管理轉型的推進，一些券商正在縮小營業部規模，許多證券經紀人隨著營業部的裁撤而離開。

　　在中小券商中尤其值得關注的是中泰證券。數據顯示，2022年，其員工人數增加了995人，緊跟頭部券商之后。幾乎所有業務條線都有人員增加。2022年年報顯示，中泰證券經紀業務人員增加了499人、投行人員增加173人、研究人員增加40人。

　　不過，中泰證券2022年的業績并不理想。年報顯示，2022年，中泰證券實現營業收入93.25億元，歸屬母公司股東凈利潤5.90億元，同比分別下降29.09%與81.56%。

　　在員工人數減少的券商中，減少人數最多的為東北證券，2022年員工人數減少了374人。不過，一個有趣的現象是，在大多數券商縮減證券經紀人之時，東北證券逆勢增加了60人。而在券商普遍增加的投資顧問人數上，東北證券卻減少了53人。不過，券商對投顧的定義尚存一定分歧。某頭部券商營業部總經理向《財經》記者介紹，一些券商將取得投顧從業資格證的員工定義為投顧人員，另一些券商則要求投顧人員必須供職于專門的投顧崗位，比如，招商證券在投顧界定要求上即相對嚴格。

　　

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