惠譽(yù)評(píng)級(jí)認(rèn)為，
其授予評(píng)級(jí)的中國(guó)個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）和個(gè)人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券（車貸ABS）交易的評(píng)級(jí)保持穩(wěn)定，新型冠狀病毒疫情對(duì)資產(chǎn)表現(xiàn)的影響將有限。雖然逾期率和違約率可能上升且早償率可能下降，穩(wěn)健的交易結(jié)構(gòu)以及當(dāng)前評(píng)級(jí)已將周期性外部沖擊納入考量的事實(shí)令這些交易在表現(xiàn)可能惡化的前提下仍能維持評(píng)級(jí)穩(wěn)定?；葑u(yù)對(duì)于存續(xù)的RMBS和車貸ABS交易維持穩(wěn)定的評(píng)級(jí)展望，與其全經(jīng)濟(jì)周期的評(píng)級(jí)方法一致， 在評(píng)級(jí)之初就考慮了可能的階段性信用壓力。
2019年四季度末，140單存續(xù)RMBS和55單存續(xù)車貸ABS的年化損失率指數(shù)分別為0.29%和0.51%，60~90天逾期率指數(shù)分別為0.03%和0.05%。
惠譽(yù)預(yù)計(jì)個(gè)人住房抵押貸款的穩(wěn)定表現(xiàn)將持續(xù)，得益于較低的貸款價(jià)值比，持續(xù)增加的居民可支配收入，以及遏制投機(jī)性房地產(chǎn)投資的政策指令。為遏制新型冠狀病毒疫情擴(kuò)散采取的延長(zhǎng)假期和其他限制性措施而導(dǎo)致的借款人失去收入來(lái)源可能會(huì)使車貸ABS的資產(chǎn)質(zhì)量有所惡化。汽車銷量持續(xù)下滑令車貸ABS發(fā)起機(jī)構(gòu)面臨放寬授信條件的壓力，這將考驗(yàn)監(jiān)管效力及發(fā)起機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)控能力。
如果防控新型冠狀病毒疫情的措施持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng)，或疫情擴(kuò)散范圍遠(yuǎn)大于目前觀察到的發(fā)展趨勢(shì)，則惠譽(yù)可能調(diào)整對(duì)RMBS和車貸ABS交易的評(píng)級(jí)展望。但惠譽(yù)目前認(rèn)為，這些交易的結(jié)構(gòu)特征將支持其評(píng)級(jí)不被下調(diào)。
個(gè)人消費(fèi)貸款A(yù)BS的表現(xiàn)在2019年下半年有所改善，得益于后半年發(fā)行交易的較好表現(xiàn)。年底存續(xù)的25單交易的年化損失率指數(shù)下降56個(gè)基點(diǎn)至4.93%，60~90天逾期率指數(shù)下降10個(gè)基點(diǎn)至0.51%。惠譽(yù)認(rèn)為家庭債務(wù)增長(zhǎng)不利于無(wú)抵押個(gè)人消費(fèi)貸款A(yù)BS的表現(xiàn)，原因是過(guò)度使用杠桿的借款人在停止償還車貸或住房抵押貸款前，可能會(huì)先停止償還個(gè)人消費(fèi)貸款。
中國(guó)人民銀行要求，對(duì)于2020年1月1日前的存量浮動(dòng)利率貸款應(yīng)自2020年3月1日起由金融機(jī)構(gòu)與貸款客戶就定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商西安個(gè)人汽車抵押貸款，且定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換原則上應(yīng)于2020年8月31日前完成。如果項(xiàng)目資產(chǎn)端更多地轉(zhuǎn)換成固定利率西安個(gè)人汽車抵押貸款，而證券端維持浮動(dòng)利率西安個(gè)人汽車抵押貸款，則現(xiàn)有的車貸ABS和RMBS可能面臨更大的利率風(fēng)險(xiǎn)。但惠譽(yù)認(rèn)為這種情況的可能性較低，原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，利率趨于下行，導(dǎo)致借款人選擇固定利率貸款的意愿較低。此外，若資產(chǎn)端的基準(zhǔn)利率轉(zhuǎn)換成LPR而證券端的基準(zhǔn)利率仍為貸款基準(zhǔn)利率，則基差風(fēng)險(xiǎn)可能上升。近期已有越來(lái)越多的交易使用LPR作為證券端的基準(zhǔn)利率。
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