國際貨幣基金組織（IMF）正在開展新一輪救助，一些全球債務負擔最重的國家將不得不犧牲本幣來獲取援助資金。

　　今年三個高負債國家——埃及、巴基斯坦和黎巴嫩——已經降低了匯率以獲得IMF援助。這可能只是個開始。至少還有二十多個國家在排隊等待IMF的救助計劃，外匯交易員正準備迎接發展中國家可能出現的新一輪貨幣貶值潮。

　　“一些脆弱的前沿市場很可能會出現貨幣進一步貶值，”富國銀行駐紐約策略師Brendan McKenna稱。“隨著外部緩沖被耗盡，他們捍衛聯系匯率的能力會減弱。對這些市場有敞口的投資者應該考慮對沖匯率貶值風險。”

　　利率上升和經濟放緩已造成一些新興市場債務負擔不可持續、美元短缺。聯系匯率制和有管理的匯率制度面臨壓力。

　　“前沿國家在成本低廉時從海外借款以彌補本國儲蓄的不足，現在則受到了全球利率重新定價的重創，” Renaissance Capital Ltd．駐倫敦的全球首席經濟學家Charles Robertson稱。

　　雖然貨幣貶值有助于吸引外資并提高一國的貿易競爭力，但也會帶來高通脹和償債成本上升等問題。Tellimer策略師Hasnain Malik稱，這意味著投資者要提防某些國家的匯率大跌風險。

　　“貨幣貶值將使一些規模較小的新興和前沿經濟體的股票市場不可觸及，”Malik說，他點名了阿根廷、埃及、加納、黎巴嫩、尼日利亞、巴基斯坦、斯里蘭卡和津巴布韋。

　　以下是投資者認為風險最高的一些國家：

　　阿根廷

　　阿根廷一直在努力避免本幣突然貶值，出臺了誰可以獲取美元以及如何獲取美元的規定，這導致該國存在十幾種重疊匯率。官方匯率為190比索兌1美元，但在布宜諾斯艾利斯街頭，要373比索才能兌換1美元。已承諾提供440億美元融資的IMF呼吁阿根廷取消這些限制。當被問及匯率貶值可能性時，一位央行發言人提到了政府的2023年預算案，其中指明比索匯率到年底時可能達到1美元兌269比索，顯著低于官方匯率水平，但距離黑市水平還很遠。

　　尼日利亞

　　外界普遍預期這個非洲最大的經濟體將在本月晚些時候的大選后讓奈拉匯率貶值，預估中值顯示奈拉將貶值五分之一。在非官方市場，1美元兌換約755奈拉，而官方匯率約為460奈拉。與阿根廷一樣，尼日利亞對不同交易也采用多種匯率。三位領先的總統候選人均承諾要結束這一現狀。一位央行發言人未回復電話和短信置評請求。

　　馬拉維

　　馬拉維去年5月份已讓本幣貶值25%以解決外匯短缺問題。官方匯率和市場匯率之差最初收窄，但9月份之后再度擴大。在該國央行1月份表示將定期出售美元后，2月8日克瓦查匯率跌至紀錄新低。馬拉維央行沒有立即回復置評請求。

　　埃塞俄比亞

　　埃塞俄比亞一直在反擊外界對該國可能讓匯率貶值的猜測，并打擊非官方市場。市場上1美元兌換約99比爾，而官方匯率為53.5比爾。這個東非國家在2021年開始尋求與IMF達成協議，1月時IMF表示正在尋求與埃塞俄比亞政府進行“建設性和有意義的”接觸。兩年內戰阻礙了該國在債務減免方面的進展。埃塞俄比亞央行沒有立即回復置評請求。

　　孟加拉國

　　孟加拉國已宣布計劃在6月之前實行統一的匯率制度，波動幅度在2%以內。但有分析稱，這個將匯率上限設在1美元兌107塔卡的南亞國家也可能需要讓本幣貶值26%。分析師Ankur Shukla稱，為了提振出口和抑制進口，塔卡匯率必須跌至145。一位央行發言人表示，他認為沒有必要讓塔卡貶值。

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