國(guó)際黃金價(jià)格逼近2000美元大關(guān)，離兩年前的歷史高點(diǎn)，僅一步之遙。
這一周，避險(xiǎn)情緒升溫使得貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲。紐約黃金期貨一周內(nèi)累漲約5.7%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大周漲幅，而白銀期貨價(jià)格一周上漲10.41%。
隨著美歐部分銀行接連陷入危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯著逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)政策左支右絀，美元信用面臨考驗(yàn)，各國(guó)央行對(duì)于天然信用背書的黃金，購(gòu)買空間仍然巨大。而全球處于類滯脹周期下，金價(jià)將迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。
逼近2000美元！國(guó)際金價(jià)創(chuàng)近兩年最大周漲幅
3月18日，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在社交媒體感慨道：歐美經(jīng)濟(jì)的局勢(shì)演變到了美聯(lián)儲(chǔ)降息黃金要漲，加息也得漲的境地，且離歷史最高點(diǎn)已近在咫尺。
在美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模救助美國(guó)銀行業(yè)之際，避險(xiǎn)情緒升溫使得貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅上漲。紐約黃金期貨一周內(nèi)累計(jì)上漲約5.7%，創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大周漲幅，而白銀期貨價(jià)格單周上漲10.41%。
數(shù)據(jù)顯示，本周五，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨市場(chǎng)4月交割的黃金期貨價(jià)格大漲70.7美元，漲幅為3.68%，收于每盎司1993.7美元，距離2020年8月歷史最高點(diǎn)2089美元，僅一步之遙。而紐約商品交易所白銀期貨市場(chǎng)5月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)價(jià)每盎司22.75美元，為2月3日以來(lái)最高水平，日內(nèi)漲幅達(dá)4.88%，單周價(jià)格漲幅達(dá)到10.41%。
國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格也同步上漲。3月18日，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力2306合約收?qǐng)?bào)每克443.12元，距離2020年8月份的歷史最高點(diǎn)每克454.08元，已相差不足10元，單周上漲近6%。而在白銀價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)白銀期貨主力2306合約收?qǐng)?bào)每千克5174元，上漲3.05%。
在黃金價(jià)格攀升推動(dòng)下，3月以來(lái)，市場(chǎng)資金對(duì)黃金領(lǐng)域的投資熱情明顯提升，黃金概念股表現(xiàn)活躍。其中，四川黃金單周上漲61.09%，而半個(gè)月內(nèi)累計(jì)最大漲幅，更是超200%；中潤(rùn)資源(000506)收獲四連板，單周上漲47.44%。
3月來(lái)，黃金類ETF基金份額上漲，且重倉(cāng)黃金股的基金產(chǎn)品也業(yè)績(jī)可觀。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月16日，黃金類ETF3月以來(lái)的漲幅均超4%；其中規(guī)模較大的黃金類ETF份額上漲顯著，華安黃金易ETF(518880)3月以來(lái)增量約1.5億份，且日均成交額逾7億元。
美元信用面臨崩塌，全球央行大力買入黃金
美元指數(shù)與黃金價(jià)格通常情況下呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，然而在避險(xiǎn)情緒升溫時(shí)，兩者走勢(shì)呈同向。但是，美歐部分銀行接連陷入危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)政策左支右絀，美元信用面臨考驗(yàn)，各國(guó)央行對(duì)于天然信用背書的黃金，購(gòu)買空間仍然巨大。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)《世界黃金需求趨勢(shì)》報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長(zhǎng)152.31%，創(chuàng)下歷史新高。不僅是連續(xù)13年凈增倉(cāng)，同樣也是自1950年后有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史紀(jì)錄。此前2021年，全球央行購(gòu)買數(shù)量同比增速達(dá)到77%。
而今年世界黃金協(xié)會(huì)最新調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示，2023年央行買入規(guī)模進(jìn)一步放大。1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，顯示在地緣政治不確定性高企的背景下，全球各國(guó)購(gòu)買黃金的熱情依然高漲。最終的1月數(shù)據(jù)較去年12月環(huán)比上漲192%。
另外，根據(jù)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，今年2月末，中國(guó)官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中共持有6592萬(wàn)盎司黃金，折約2050噸，環(huán)增1.23%，約購(gòu)買25噸黃金，連續(xù)4個(gè)月增持黃金。此前，去年11月份打破了近3年未增持黃金的歷史，黃金儲(chǔ)備增加了32噸，去年12月份黃金儲(chǔ)備增加了30噸。今年1月份，增加了約15噸黃金。
在各國(guó)央行大力買入之際，交易所端貴金屬庫(kù)存數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。根據(jù)民生證券的統(tǒng)計(jì)指出，2022年2月份以來(lái)，紐約商品交易所（COMEX）黃金和白銀庫(kù)存累計(jì)分別下降了32%、17%。
全球滯脹周期下金價(jià)漲幅明顯
“美歐部分銀行接連陷入危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯著逆轉(zhuǎn)。”中信建投(601066)證券股份有限公司研究員王介超認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已陷入了降通脹和防風(fēng)險(xiǎn)的兩難境地。美國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的空間越來(lái)越窄，無(wú)非是衰退期來(lái)臨的時(shí)點(diǎn)以及程度不同。
王介超表示，降息一旦開(kāi)啟，實(shí)際利率高位勢(shì)能轉(zhuǎn)為金價(jià)上行動(dòng)能。黃金價(jià)格在上漲過(guò)程中，黃金板塊及相關(guān)龍頭標(biāo)的顯著跑贏滬深300 等大盤指數(shù)。預(yù)計(jì)伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，黃金價(jià)格中樞有望逐步抬升，建議把握節(jié)奏，逢低重點(diǎn)布局。但短期需注意，如果流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅擴(kuò)散（以TED利差升破1%為考量，TED 利差=三月期倫敦銀行間市場(chǎng)利率-三月期美國(guó)國(guó)債利率），黃金價(jià)格有跟隨其他資產(chǎn)價(jià)格短暫下跌的可能。
民生證券研究報(bào)告認(rèn)為，全球處于類滯脹周期，金價(jià)將迎來(lái)長(zhǎng)期牛市。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于歷史級(jí)別的貨幣超發(fā)周期中，預(yù)計(jì)貨幣信用的泛濫將對(duì)通脹形成長(zhǎng)期傳導(dǎo)，隨著需求的邊際好轉(zhuǎn)，通脹或?qū)⒊A(yù)期，形成滯脹，復(fù)盤歷史，滯脹周期中金價(jià)漲幅明顯。
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