創立于 1996年的漫步者(002351)是音頻行業的龍頭企業，在音響、耳機領域有著重要的影響力。

　　3月28日晚，漫步者公布了2022年財報。數據顯示，公司于2022年實現營業收入22.14億元，同比下滑3.88%，實現歸屬凈利潤2.47億元，同比下滑21.87%。3月29日，漫步者股價收報14.51元/股，下跌5.72%。

　　汽車音響大滑坡

　　2022年，電子消費市場并不景氣。根據咨詢機構 IDC 的統計數據，2022 年全球智能手機出貨量約 12.1 億部，同比下滑 11.3%。

　　受累于全球智能手機市場的不景氣，中國耳機市場也出現了較大幅度的滑坡。

　　IDC于3月23日發布最新統計顯示，2022年中國藍牙耳機市場出貨量約9471 萬臺，同比下降18.1%。其中，真無線耳機2022年出貨量超過6881萬臺，同比下降15.0%。

　　這對于以耳機營收為重心的漫步者產生了一定影響。據2022年報顯示，漫步者耳機業務實現營業收入14.62億元，同比下滑2.97%。

　　漫步者是國內TWS耳機的頭部企業，但就全球范圍而言，公司的出海情況同樣時常遭遇投資者質疑。Canalys的統計數據顯示，2022年第三季度內地TWS出貨量前五位分別為蘋果（17%）、漫步者（11%）、小米（11%）、華為（9%）、QCY（8%）。

　　然而，同一時間段的全球TWS 出貨量前五中，蘋果占據31%、三星占據10%、boAt占據5%、小米占據4%、Skullcandy占據3%。公司產品的出海情況明顯不如國內市場不如自己的小米。

　　值得注意的是，在眾多業務線中，漫步者汽車音響的表現較為不佳。2022年，漫步者汽車音響系列產品實現營業收入 1011.57 萬元，同比下降 50.36%。

　　漫步者的汽車音響業務在早年前成立了子公司單獨負責，主要是面向后改裝市場的“無損換裝”業務。公司旗下多款汽車音響聚焦于80、90后年齡段，以中高端車型為主要服務對象。

　　汽車音響并不是漫步者營收的核心條線，但是常為消費者看重，“與車企的合作關系”更是市場投資者時常關心的話題。從目前來看，漫步者的汽車音響并沒有與車企合作，在業績表現上也有別于傳統耳機、音響的“韌性”。

　　公司出路備受關注

　　2023年，chatGPT突然火爆。基于chatGPT的智能音箱成為了市場熱議話題。

　　針對chatGPT的智能音箱，曾有多名投資者于深交所互動易中向漫步者進行過提問。

　　公司的回復較為統一“暫不涉及該業務，未來將有計劃有步驟地開發中、高端和專業型高附加值產品，不斷擴充和完善公司的產品體系，豐富生產線。”

　　事實上，幫漫步者謀出路的投資者討論時常發生。

　　在2021 年度網上業績說明會中，就有投資者建議漫步者布局元宇宙產品，諸如虛擬眼鏡+耳機集合的頭盔式產品。

　　漫步者表示，概念性產品值得嘗試和探索，但也需要比較長的時間才有可能成為未來盈利增長點。

　　不過，漫步者還是布局了VR產品線。公司參股的美國AUDEZE公司的相關產品，就屬于VR配套產品。

　　從IDC的數據來看，在全球智能手機出貨量同比下滑 11.3%的2022年，智能可穿戴設備的同比僅下降1.9%。可見，市場對智能可穿戴設備的需求仍然穩定，在未來智能音頻、智能手表、AR/VR 等智能可穿戴設備或將貢獻智能手機之后的增量市場。

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