美元從10個月低點反彈的勢頭已遇到減速帶，漲勢落后于飆漲的美國國債收益率。

　　從以下三張圖表可以看出，即使債券市場對美聯儲加息至5.5%附近的預期變為現實，美元今年的漲勢也將無法趕上2022年史詩級的上漲行情。

　　收益率和美元步調不一

　　美國2年期國債收益率上周觸及15年高點，因美聯儲青睞的PCE通脹指標強于預期，助長了圍繞美聯儲進一步加息的預期。相比之下，美元的反應平平，在向9月高點方向邁進無幾進展。

　　歐洲看上去“更熱”

　　美國國債收益率對外匯交易員來說重要性降低的一個關鍵原因是，歐元區更加嚴峻的通脹前景已經促使利率交易員預計歐洲央行本月將會加息50基點，形成對比的是，美聯儲的加息幅度可能只有25基點。這是因為歐洲按同比計的核心通脹率已攀升至紀錄高點5.6%，而美國的類似指標已在去年9月見頂，并且連續四個月放緩。如果這種差異局面持續，并促使利差朝著不利于美元的方向移動，那么外匯交易員可能會涌入歐元。

　　資金撤出

　　投資者沒有在等著確定美元漲勢是否已結束，也許他們認為美元的最佳行情已經到頭。基于累積的資金流數據，他們在過去四個月里從全球最大的做多美元ETF撤出資金，是2019年以來持續時間最長的流出紀錄。盡管該ETF較2月低點反彈了3.9%，但資金流出尚未消退的事實向美元多頭發出了謹慎信號。

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